En todo el mundo, cuando los tipos de interés suben, el tipo de cambio de la moneda local sube frente a otras monedas. Esta es una regla general, pero lo que ocurrió en Egipto fue todo lo contrario; el tipo de cambio de la libra egipcia se desplomó rápidamente y los precios subieron, lo que aumentó la inflación.

El descenso del valor de la libra tras la subida de los tipos de interés es un indicador económico muy peligroso. Significa que la confianza en tres pilares principales se tambalea o quizá no existe: la moneda local, los resultados macroeconómicos y las decisiones de los responsables de la política monetaria del país. Por supuesto, esta situación está estrechamente relacionada con la actual guerra en Ucrania, así como la desconfianza en las decisiones económicas, especialmente la decisión de flotar la libra en noviembre de 2016, que en ese momento provocó un repentino colapso en su tipo de cambio.

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Solo hay una explicación para el colapso del tipo de cambio de la libra después de elevar la tasa de interés, y es que la gente está convencida de que los responsables de la política monetaria en Egipto ya no tienen las herramientas para hacer frente a la crisis económica, proporcionar la moneda fuerte necesaria o contener la inflación. Por esta razón, los inversores, tanto locales como extranjeros, se apresuraron a deshacerse de la moneda local y recurrieron al refugio del dólar estadounidense.

Lo ocurrido con la libra, por tanto, es una de las manifestaciones de una crisis económica mayor y más profunda. Egipto se enfrenta a costes adicionales que ascienden a miles de millones, ya que es el mayor importador de trigo del mundo y los precios del trigo ya han subido más de un 60% desde el comienzo de la invasión rusa de Ucrania. Esto, inevitablemente, ha provocado un aumento del precio del pan, pero no es la única crisis. Una situación similar es la del petróleo, que se vende hoy a precios que no se veían desde hace quince años. Además, el sector turístico egipcio, que es la principal fuente de divisas del país, también se enfrenta a una crisis porque más de la mitad de los turistas que visitan Egipto cada año proceden de Rusia y Ucrania.

Estas tres crisis -trigo, petróleo y turismo- están directamente relacionadas con el dólar y las divisas fuertes. Los elevados costes del trigo y el petróleo suponen un aumento de la necesidad del dólar y, por consiguiente, un mayor déficit en la balanza comercial. En cuanto a la crisis del sector turístico, advierte de una disminución de los ingresos en divisas del país, lo que provoca una mayor debilidad de la moneda local.

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No sólo eso, sino que en el último informe publicado por el Instituto para la Paz de Estocolmo, se constató que Egipto es el tercer mayor importador de armas del mundo, cuyas compras constituyen el 5,7% del total de las ventas. De hecho, las importaciones de armas de Egipto aumentaron durante los últimos cuatro años en un 73%. Esto significa que miles de millones de dólares, preciosas divisas, se utilizan para comprar armas en lugar de comprar trigo y petróleo y proporcionar el apoyo necesario a la moneda local.

En conclusión, la actual crisis económica en Egipto es muy peligrosa, y la reciente caída del tipo de cambio de la libra es sólo uno de los resultados de esta crisis. Para salir de ella, es necesario un plan de rescate integral y urgente. Hasta que se ponga en marcha, la libra perderá más valor y los precios subirán, lo que significa más pobreza, hambre, enfermedad y desempleo para el pueblo de Egipto.

Traducido de Arabi 21, 22 de marzo de 2022

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